• 國內還看智能電網和特高壓

    文章出處:本站    人氣:449    發表時間:2020-03-25 15:22:28

    09年電網投資超預期,年底突擊投資成主因。09年全國實現電網投資3847.1億元,同比增長33.37%。其中,電網09年完成電網投資3058.6億元,占電網總投資的79.5%,同比增長22.5%。09年后兩個月有較大提升,11月份單月新增電網投資397.46億元,12月份單月新增電網投資達到961.92億元。

    2010年電網投資力度下降,但有超預期的可能。預計2010年電網投資3032億元,2009-2010年兩網總投資額為之前規劃的75%左右。但2010年電網投資仍有超預期的可能,電網投資主要集中于特高壓項目和智能電網試點建設;而且09年底電價上調改善了兩網經營狀況,預計電網2010年增加凈利潤305.3億元,達到350.5億元,為2010年電網投資超預期的可能提供基礎。

    2010年聚焦“海外市場掘金”。09年電網集中招標價格和中標容量均明顯下降,在國內電網投資趨緩、競爭趨于激烈時,海外電網市場蘊含巨大機會。國際能源署預測2005-2030年,全球累計電力投資超過11.3萬億美元,其中輸配電占54%,累計投資額達6.1億美元。2010年海外市場將成為國內輸變電企業的主要突破口:方面,出口產品毛利率高于國內銷售產品;另方面,海外市場可以化解國內市場的風險。

    行業毛利率遭遇壓力。09年國網次設備價格有較大下降,對毛利率有較大影響;08年原材料價格高漲對09年前三季度毛利率仍有部分影響,隨著去庫存化結束,09年這種影響基本消失。但09年以來銅鋁的價格上漲幅度較大,鋼材價格也有上漲預期,我們認為電力設備企業毛利率將在2010年受到定影響。

    09年以來業績復蘇明顯,但分化加劇。09年以來,營收和利潤總額出現逐步回升,但業績出現分化,主要原因有三點:(1)產品結構變化以應對同質化產品競爭;(2)設備商對原材料價格的控制能力不;(3)產品市場單,無法有效分散市場增速減緩帶來收入增速下降的風險。


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